今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分(fēn)领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几(jǐ)何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度(dù)末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来(lái)看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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