财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股(g两丈等于多少米ǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jī两丈等于多少米n)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的(de)人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(k两丈等于多少米ě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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