5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利(lì)率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存(cún)款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储(chǔ)的(de获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)成(chéng)本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策(cè)意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银(yín)行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票(piào)息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实(shí)际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货(huò)币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背景下，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固(gù)收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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