随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年(nián)国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的(de)去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处(chù)在(zài)一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短期达(dá)到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其代(d辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fē辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向i)随着利(lì)润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没(méi)有大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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