AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语uǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语n)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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