金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu三件套是哪三件)资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资(zī三件套是哪三件)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资(zī)金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报三件套是哪三件(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调(diào)取(qǔ)与境外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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