5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(t镇关西是谁，镇关西是谁打死的iào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。<镇关西是谁，镇关西是谁打死的/strong>

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......