分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险431mm是多少厘米 431mm是多少米管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系431mm是多少厘米 431mm是多少米结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水平(píng)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成(chéng)立(lì431mm是多少厘米 431mm是多少米)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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