钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈(yíng)利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处(chù)于(yú)正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多(duō)巨(jù)头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让(ràng)钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池(chí)的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核(hé)心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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