今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(bi随性是什么意思，女人随性是什么意思ǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W随性是什么意思，女人随性是什么意思、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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