中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé没带罩子让捏了一节课感受)准(z没带罩子让捏了一节课感受hǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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