AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续(xù)发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领(l180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ǐng)域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于(yú)全(quán)要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升效(xiào)率(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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