财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和(hé)基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数n)急(jí)通知》，全(quán)面叫停(tíng)高(gāo)预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方(fāng)式(shì)来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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