5月以(yǐ)来，嘉实(shí)基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金、富(fù)国基(jī)金、南(nán)方基金等多家(jiā)头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经(jīng)历一季度(dù)的(de)持续回调后，半导(dǎo)体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对(duì)主题ETF越(yuè)跌(diē)越买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉(lā)长时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出现正(zhèng)增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的(de)越跌越买(mǎi)，主要是基于对(duì)板块中长期投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现震荡(dàng)，但(dàn)随着国产替代持续推进，以(yǐ)及近期(qī)AI行情的带动下，板块细分领域仍(réng)有(yǒu)较多投资(zī)机会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看(kàn)，在经历一(yī)季(jì)度的持(chí)续回调后，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌。以中证全指半导(dǎo)体指数表现为例，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至年内高(gāo)位后便开始不断下跌，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间(jiān)跌幅(fú)近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现上(shàng)，半导体与半导体生产设备(bèi)板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽(jǐn)管板块(kuài)持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收(shōu)益均告(gào)负(fù)，平均收益(yì)率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉长时间看年(nián)内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)下(xià)降外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额(é)均有大幅(fú)增(zēng)长。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块(kuài)持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半导体行业复(fù)苏(sū)不(bù)及预期主要原因，一是(shì)国(guó)产替代进程不及预期，国内(nèi)半导体企业相(xiāng)比海(hǎi)外半导体大(dà)厂起步较晚，在(zài)技术和人才等方面存在差距，在国(guó)产替(tì)代过程中产(chǎn)品(pǐn)研发和客户导入进程可(kě)能不及预(yù)期；二是(shì)下(xià)游需(xū)求不(bù)及预期，在边缘政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体产(chǎn)品需(xū)求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑底的阶段(duàn)，但我们认为有望于(yú)今(jīn)年看到拐点(diǎn)的出现”田光远表(biǎo)示(shì)，在(zài)本轮周(zhōu)期中(zhōng)，率先回暖的种类要看芯(xīn)片下游的景气度，有创新属性和份额提升属性(xìng)的(de)环(huán)节会率先回暖。一方(fāng)面中(zhōng)国经济体(tǐ)重要(yào)的构成央国企对资(zī)产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升也会更加依赖(lài)数(shù)字化(huà)，成本效率(lǜ)提升是数(shù)字化(huà)的(de)长(zhǎng)期关(guān)键(jiàn)驱动力(lì)，另一方面短周期维度数(shù)字经济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏会加(jiā)大企业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投资部(bù)副(fù)总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先，回(huí)顾(gù)年初(chū)以(yǐ)来半导体(tǐ)板块上(shàng)涨的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值(zhí)处(chù)于底部(bù)位置；另一方面市场预期(qī)基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从年(nián)初到4月初(chū)半导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实上(shàng)，其中许多个股的股价其实(shí)是过(guò)度反应的，所(suǒ)以随着(zhe)4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实(shí)的表(biǎo)现(xiàn)，再加(jiā)上(shàng)AI主题的降温，综合(hé)因素引起行业(yè)近(jìn)期(qī)的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的管(guǎn)半(bàn)导体板(bǎn)块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品越跌(diē)越(yuè)买也能看出投资(zī)者对板块(kuài)价值的(de)肯定，多位业内人士也(yě)表示(shì)，长期看(kàn)好半导体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当(dāng)前无需过(guò)度悲(bēi)观。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远表示，从基本(běn)面上，人工(gōng)智能给半导(dǎo)体(tǐ)带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预(yù)计未(wèi)来(lái)1-2个季度虽然会(huì)有一定业(yè)绩(jì)的压力，但一(yī)方面需求(qiú)会重新复苏(sū)，另一(yī)方面(miàn)中国半导体(tǐ)企业有国(guó)产替代(dài)的中期逻(luó)辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分(fēn)线索较多，始(shǐ)终有估值合理甚至(zhì)低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很(hěn)多优质的公(gōng)司处于历史估值分位低位区间，随(suí)着需求回(huí)暖或者(zhě)新(xīn)产品的突破，会有形成很好的投资(zī)机会。他进一步(bù)表(biǎo)示，人(rén)类历史经历了(le)三次工业革(gé)命，前两次都是以能源为(wèi)对(duì)象(xiàng)进行(xíng)创(chuàng)新(xīn)，第三次是信息为对象进(jìn)行创新，当前阶段的人工(gōng)智能从(cóng)感知智能走向(xiàng)认(rèn)知(zhī)智能后，将(jiāng)对(duì)人(rén)类生(shēng)产力的提升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万物(wù)智联(lián)层面的(de)延(yán)伸(shēn)，将会在(zài)经(jīng)济(jì)、社(shè)会、政治、军(jūn)事等方面全面影响(xiǎng)人类(lèi)社(shè)会(huì)。当前仍(réng)处于(yú)新一轮产业革命(mìng)爆发的早期的阶(jiē)段，在人工智能带(dài)来的技术变革浪(làng)潮(cháo)下，人工智能对云(yún)管端各方面都产生(shēng)了影(yǐng)响，云(yún)侧变(biàn)化最为显著，很(hěn)多(duō)环节发生了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投资方向，如算力芯(xīn)片的(de)GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的(de)HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用(yòng)的(de)落地，端侧和网(wǎng)侧的新硬(yìng)件也会产生新的(de)投资机会。因此我(wǒ)们长(zhǎng)期看(kàn)好半(bàn)导体的投资价值(zhí)。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关(guān)注该板块(kuài)投(tóu)资机会，他认为可以重点配置的(de)主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代(dài)表(biǎo)的创(chuàng)新线、周期见(jiàn)底后的(de)复苏线、以及以半导体设备材料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金(jīn)经理刘慧(huì)影(yǐng)也表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中(zhōng)，从半导体(tǐ)国产化为(wèi)主的设(shè)备材料EDA板块，到(dào)下(xià)游需求为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有非常好(hǎo)的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限制裁将(jiāng)加(jiā)速中国芯片的国产替(tì)代，党的(de)二十大对于科技安全的强(qiáng)调为芯片的(de)国产替代提供了(le)坚(jiān)实的理论基础(chǔ)。其(qí)次，芯片(piàn)设计板(bǎn)块经过近一年(nián)的充分(fēn)调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观(guān)预期。最(zuì)后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前，我们将持(chí)续跟踪和(hé)调研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重点公司的(de)边(biān)际变化(huà)，同(tóng)时动态(tài)跟踪电(diàn)子消费品的复苏(sū)情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练需要大量算力，硬件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯(xīn)片等核心环节预期将会受益，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望驱动(dòng)半(bàn)导体行业持续(xù)增(zēng)长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报(bào)业绩相(xiāng)对(duì)较强，国(guó)产化趋(qū)势仍在加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存(cún)储作为(wèi)半导体(tǐ)中(zhōng)最大的周(zhōu)期品种，也(yě)可能在(zài)年内(nèi)迎来边际(jì)变化，需(xū)要(yào)持(chí)续(xù)动态(tài)跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为(wèi)需要(yào)关注景气(qì)度修复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善(shàn)的过程中股价有可(kě)能波动较大(dà)，要结(jié)合基本(běn)面(miàn)变化(huà)综合判断配置价值(zhí)，我(wǒ)们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的