5月23日(rì)，医(yī)药股开盘拉升，复(fù)星医药、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医(yī)药、药明康德(dé)、智(zhì)飞生物、沃(wò)森生物、长春(chūn)高新(xīn)等(děng)涨超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以(yǐ)来(lái)持续处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日，医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较低分位数水(shuǐ)平(píng)。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药(yào)板块作为老赛(sài)道是(shì)否能有反弹行(xíng)情(qíng)？在后疫情(qíng)时代，医(yī)药板块是否还有新的业绩驱(qū)动(dòng)因素？本文(wén)将详细解(jiě)析(xī)。

　　01

　　基(jī)本(běn)面持续改(gǎi)善

　　医药行(xíng)业复(fù)苏确定性很强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第一季度的(de)影响将会逐步消退，医药(yào)行业的基(jī)本面正继续得到改善(shàn)。

　　2023年一季(jì)度，医药(yào)板(bǎn)块（创新药除外）营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母净利润同比-26.98％，与2022年的增速相比(bǐ)，收(shōu)入增(zēng)速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度来看(kàn)，在2023年一季度，医药(yào)板块（创(chuàng)新(xīn)药除外）存在(zài)一定的估(gū)值修复，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提(tí)升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度马云移民到哪国籍，创新药板块(kuài)的营收与去年(nián)同期相比增加了(le)6.56％，研发(fā)总支出的增速达到了(le)+15.25％，研发支出占(zhàn)收入的比(bǐ)例达到了(le)38.07％，与2022年(nián)第一季度相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现(xiàn)金已(yǐ)经从2022第一季度(dù)的8.84倍(bèi)恢(huī)复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医(yī)药行(xíng)业(yè)的(de)经营数据来(lái)看，除去创(chuàng)新药(yào)和疫情受益细分领域，医(yī)药板块中(zhōng)具有较好成长能力的(de)低(dī)估值板块有原料药、医疗设(shè)备(bèi)、血制品、药店(diàn)。

　　相(xiāng)较于许(xǔ)多创新药、器械企业的产(chǎn)品销售(shòu)前景，国(guó)内(nèi)市场(chǎng)仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老(lǎo)龄化，国内医保支出并未(wèi)增加太多(duō)，增速中的(de)增量大部分都(dōu)被用(yòng)于疫情相关行业(yè)。

　　这也是为什(shén)么，国内的医疗(liáo)行业(yè)，增长速度并不快。首先，结(jié)构(gòu)性的分化是非常(cháng)明显的，传统药企必须要(yào)给(gěi)创新(xīn)留(liú)出空间(jiān)，比如(rú)在过去的三(sān)年中，港股(gǔ)创新药(yào)企的年化营收增速(sù)高(gāo)达70％。对本土医药企(qǐ)业(yè)而言(yán)，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药(yào)投(tóu)资的胜负手(shǒu)

　　目前(qián)在总需求(qiú)复苏不及预期的背景下，医药板块中有刚性需求的(de)新基建板块或是(shì)最(zuì)具有确定性的领域之一，一(yī)定程度上(shàng)或仍是今年医药投(tóu)资的胜(shèng)负手。

　　我国继(jì)续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉(chén)、区(qū)域(yù)平衡分布，医疗新基(jī)建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康委员会召开新闻(wén)发(fā)布会，重点介绍优质医疗资源(yuán)下移(yí)、区(qū)域平衡布局(jú)。县医院(yuàn)作为县(xiàn)级医疗卫生(shēng)服务(wù)网络的龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来，国家卫生健(jiàn)康委通过开展三(sān)级(jí)医院对口帮扶等方式(shì)，引导优(yōu)质(zhì)医疗(liáo)资源下移(yí)，不断提高县级医院的(de)综合实力(lì)。

　　今后(hòu)，继续推(tuī)进人才、技术马云移民到哪国籍、管理的(de)下移(yí)，通过城(chéng)市三级医院(yuàn)的对口(kǒu)支援，托管，建立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗等多种(zhǒng)形式，满足县域居民的基本医(yī)疗卫生需求(qiú)，为普通疾病在市县范围(wéi)内(nèi)解决奠(diàn)定坚实的基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作中，将(jiāng)继续推(tuī)进临(lín)床重点专科“百千万”工程，指导各地(dì)按照“搭平台，建载体，促(cù)融合”的思路，重点加强群众需(xū)求较大的心血(xuè)管外科(kē)学(xué)、妇产科(kē)、骨科(kē)、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精(jīng)神病学(xué)、病理学(xué)等专科建设，补齐资源(yuán)短板，完(wán)成预期的建设任务。随着具体政策(cè)的出台，相关(guān)的基层医疗器械市场或将受益(yì)。

　　可(kě)发现与医疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材相关的板块将会(huì)有较(jiào)大的发展(zhǎn)空间。其中的个股(gǔ)有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医改(gǎi)政策频频(pín)出台，医疗器械市场持(chí)续扩张。随(suí)着国家继(jì)续支持优(yōu)质医疗资源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗卫(wèi)生(shēng)资源的分(fēn)布将(jiāng)会得到(dào)优(yōu)化(huà)，促(cù)进更(gèng)多优(yōu)质(zhì)的医疗资源(yuán)向下扩容，释放(fàng)更(gèng)多中、基(jī)层医疗(liáo)机构(gòu)的采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提出要加强医疗(liáo)卫(wèi)生领(lǐng)域的基(jī)础设施建设的背景下，预计医疗器械采购将更(gèng)加(jiā)宽松，这将推动医疗器械市(shì)场的(de)快速(sù)发(fā)展。在政策(cè)推(tuī)动下，国(guó)产品(pǐn)牌有望凭借高性价比的(de)优势(shì)加速(sù)进入(rù)医院，长(zhǎng)期(qī)而(ér)言(yán)，随着多项政策支持的持续加强，国产替(tì)代将(jiāng)逐(zhú)步加速，相关大(dà)型医疗马云移民到哪国籍器(qì)械(xiè)的龙头厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机会，实现快速发展。

　　华富证券建议(yì)关注(zhù)国(guó)内高(gāo)端医疗设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影(yǐng)医疗、澳(ào)华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具有较好的产品性能、较好的(de)渠道和较强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马云移民到哪国籍