金融界4月26日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月(yuè)偏宽(kuān)松(sōng)的预(yù)期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也(yě)基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可能会(huì)构(gòu)成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来(lái)看(kàn)，投产的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环比和同(tóng)比(bǐ)上都(dōu)是相银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄当出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的水平，而(ér)这一(yī)点和下游反(fǎn)馈和(hé)实际(jì)地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正(zhèng)套思(sī)路。

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