财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次，控制(zhì)利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调(diào)研普通险预一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的(de)影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会(huì)的(de)一一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利(lì)率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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