钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者(zhě)披露(lù)跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思>

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定(dìng)增募(mù)投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落(luò)地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应(yīng)用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市(shì)场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池(chí)性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材(cái)料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点(diǎn)变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的(de)产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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