今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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