自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅(社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速(sù)抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容二季度及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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