昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国(guó)国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特(tè)6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使(shǐ)美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工(gōng)作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上科兴是美国的还是中国的涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点(diǎn)：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部(bù)分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发科兴是美国的还是中国的展态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要(yào)在于(yú)冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前(qián)反映了(le)市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠(guān)疫(yì)情可能到来(lái)从而降低(dī)国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在(zài)150万科兴是美国的还是中国的吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根据目前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应(yīng)充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 科兴是美国的还是中国的