一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者(zhě)占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续(xù)回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在增(zēng)长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研(yán)的(de)过(guò)程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都会将较为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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