尽管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以来(lái)累(lèi修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四(sì)月(yuè)份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是(shì)4月初(chū)。因(yīn)此，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势(shì)或由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及政府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略(lüè)4月9日(rì)研报认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业绩(jì)的(de)相对优(yōu)势，维持(chí)TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的判(pàn)断，并建议关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能超预(yù)期的(de)部分消费板块，电子(zi)行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发(fā)策(cè)略认(rèn)为(wèi)，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜基(jī)板等电子产(chǎn)品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速(sù)迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越(yuè)来(lái)越广，对于(yú)算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代速度(dù)加快。建议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前(qián)述(shù)光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求(qiú)。建议(yì)关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心(xīn)供应商(shāng)天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰科(kē)技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券(quàn)樊(fán)志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是(shì)普通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落(luò)地，市场对AI服(fú)务器的需求日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份(fèn)、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴(xīng)森(sēn)科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成(chéng)长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务(wù)器产业链(liàn)。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型(xíng)接入潜力(lì)的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括海康威视(shì)、传(chuán)音控股、视源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发(fā)式增长(zhǎng)的(de)AI服(fú)务器(qì)产业链(liàn)，包括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

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