财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义锂矿很有可能一开采就亏损。

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