今年AI波(bō)正、异、新，正异新的区分澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务的人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积正、异、新，正异新的区分极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下(xià)，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基(jī)金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示(shì)出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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