在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作出一(yī)系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基(jī)金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为(wèi)合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度(dù)是处昆明市属于几线城市，云南最好三个城市于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面昆明市属于几线城市，云南最好三个城市，正极和电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数(shù)据计(jì)算(suàn)，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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