自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达(dá)基金(jīn)看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的(de)估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度(dù)量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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