5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(b350开头的身份证是哪里的iǎo)现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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