“非农(nóng)之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增(zēn加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水g)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市(shì)场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月(yuè)就业人(rén)数(shù)减少，与制造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继(jì)续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布的5月(yuè)美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水zhěng)状态，预计美元指数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道(dào)称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家(jiā)还在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议之(zhī)前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示(shì)，除(chú)非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限，避(bì)免了(le)可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储本(běn)月会议或暂停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出(chū)，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战(zhàn)略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是(shì)，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治(zhì)格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度(dù)来(lái)说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收(shōu)储的量(liàng)其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于(yú)目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原料价(jià)格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压(yā)力(lì)加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的(de)市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但(dàn)是(shì)从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格(gé)战(zhàn)等(děng)负面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总体上(shàng)偏(piān)悲(bēi)观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一(yī)方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储(chǔ)加息步(bù)伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供(gōng)给端(duān)没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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