北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会20斤是几kg 20斤是多少磅成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业20斤是几kg 20斤是多少磅等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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