今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是(shì)为了避(bì)免(mi选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好ǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求(qiú)。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央(yān选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好g)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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