金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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