个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和(hé)地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获(huò)得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄类产品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的(de)上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务(wù)办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提(tí)供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合(hé)自(zì)己的产品(pǐn)，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其(qí)渠道开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社(shè)会(huì)保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基(jī)于对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和(hé)回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客(kè)户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会随着试点扩(kuò)大(dà)和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势(shì)，具(jù)备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投(tóu)资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰(fēng)富(fù大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的(de)深度(dù)互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提(tí)供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业(yè)务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养(yǎng)老诉(sù)求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年(nián)，产品(pǐn)收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益告(gào)负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到‘养老目(mù)的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规(guī)避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地(dì)对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过投资不(bù)同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可(kě)以说(shuō)是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基(jī)金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为客(kè)户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同(tóng)的客(kè)户提(tí)供(gōng)基于(yú)客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策(cè)端进一(yī)步简化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户(hù)的(de)经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书(shū)长曹德云在(zài)近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由试(shì)点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须(xū)切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万(wàn)难(nán)以满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例(lì)如银(yín)河(hé)证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同(tóng)养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并(bìng)没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资(zī)，主要因为不知道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进(jìn)展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者(zhě)实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业(yè)务(wù)的(de)热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业(yè)和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一(yī)部分在个人养老金账户中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未(wèi)来的生活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的(de)就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过(guò)程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的(de)养(yǎng)老(lǎo)储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

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