5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(g高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思òng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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