分(fēn)析师表示，5G通信基站相比于4G基(jī)站(zhàn)功(gōng)耗更大，对于热管(guǎn)理(lǐ)的要(yào)求更高。未来5G全(quán)球建设会为导热材料(liào)带来新增量。此外，消费电子在实现智能化(huà)的同时逐步向(xiàng)轻薄化、高性能和多功能方向发展。另外，新能源(yuán)车产销量不断(duàn)提升，带动导热(rè)材料需求(qiú)。

　　东(dōng)方(fāng)证券表示，随(suí)着5G商用化基本普及，导热材(cái)料使(shǐ)用领(lǐng)域(yù)更加多元，在新能源汽车(chē)、动力电池、数据中心等领域运用比(bǐ)例逐步(bù)增加，2019-2022年，5G商用化带(dài)动我国导热(rè)材料(liào)市(shì)场规模年均复合增长(zhǎng)高达(dá)28%，并有望于(yú)24年达(dá)到(dào)186亿元。此外(wài)，胶粘(zhān)剂、电磁屏(píng)蔽材料、OCA光学胶等各类功(gōng)能材料市场规模均在下游强(qiáng)劲需求下呈稳(wěn)步上升之势。

　　导热材料产业链主(zhǔ)要(yào)分为原材(cái)料、电磁屏蔽材料、导热器件(jiàn)、下(xià)游终端用户(hù)四个领(lǐng)域。具体来看，上(shàng)游所涉(shè)及(jí)的原材料主要集(jí)中在(zài)高分(fēn)子树脂(zhī)、硅胶块、金属(shǔ)材料及布料等。下游方面，导(dǎo)热材料(liào)通常需要与(yǔ)一些器件结合，二次开发(fā)形成导热器件并最终(zhōng)应用于消费(fèi)电池、通信(xìn)基站、动力(lì)电池(chí)等领域。分析人士指出，由于导热材料在(zài)终端(duān)的中(zhōng)的成本占比并(bìng)不高，但其扮演的角色非常重要，因而供(gōng)应商业绩稳定(dìng)性好(hǎo)、获利能力稳定。

　　细分来看，在石(shí)墨领(lǐng)域有布局(jú)的上市公司为中石科技、苏州天脉(mài)；TIM厂商有(yǒu)苏(sū)州天脉、德邦科技(jì)、飞荣达。电磁屏(píng)蔽材料有(yǒu)布局的上市公司为长盈(yíng)精密、飞荣达(dá)、中石(shí)科(kē)技(jì)；导热(rè)器件有布局(jú)的上市公司为领益智(zhì)造、飞荣达(dá)。

　　在导热材料领域(yù)有新增(zēng)项(xiàng)目(mù)的上市公司(sī)为德邦(bāng)科(kē)技、天赐材料、回天新材、联瑞新(xīn)材、中石科技(jì)、碳(tàn)元(yuán)科技(jì)。

　　王喆表(biǎo)示，AI算力赋能叠加下游终端应用(yòng)升级，预(yù)计2030年全球导(dǎo)热材(cái)料市场(chǎng)空间将达(dá)到 361亿元, 建(jiàn)议关注两条投资主线：1）先进散(sàn)热材料(liào)主赛道领域，建(jiàn)议关注具有技术和(hé)先发优(yōu)势(shì)的(de)公司(sī)德邦科技(jì)、中石科技、苏(sū)州(zhōu)天脉、富烯科(kē)技等。2）目(mù)前散热(rè)材(cái)料核心(xīn)材仍然大量(liàng)依靠进口，建议关(guān)注突破核心技(jì)术，实现本土替代的联瑞(ruì)新(xīn)材(cái)和瑞华(huá)泰(tài)等。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，业内人(rén)士(shì)表示，我国外导热材料(liào)发展较晚，石墨膜和(hé)TIM材料的核心原(yuán)材料我国(guó)技术(shù)欠缺，核(hé)心原材(cái)料绝(jué)大部分得依靠进(jìn)口。

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