4月以(yǐ)来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到(dào)下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响，再(zài)度引发了(le)市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗长进度较(jiào)去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值(zhí)。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内(nèi)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继续抬升。

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