近(jìn)日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022 #ff0000; line-height: 24px;'>山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进入降(jiàng)价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日(rì)0时起(qǐ)执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价(jià)累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦炭期货的(de)下(xià)跌是(shì)宏观、产业等多因素共同作用的(de)结果。首先(xiān)，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预(yù)期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市(shì)场对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求利多(duō)的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据(jù)海(hǎi)关总(zǒng)署统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平(píng)，仅次(cì)于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国(guó)内(nèi)煤企(qǐ)的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)不断(duàn)走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国家统计(jì)局公布的(de)房屋(wū)新开(kāi)工、施(shī)工(gōng)面积同比大幅(fú)回落，继而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加(jiā)宏(hóng)观支撑不足(zú)，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦(jiāo)煤的拖(tuō)累。焦煤(méi)因国内产量稳(wěn)增(zēng)和进口量大增，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽松转变，致(zhì)使煤(méi)价自年(nián)初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支(zhī)撑、下(xià)游(yóu)施压的双重(zhòng)作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格(gé)率(lǜ)先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖期套利需求(qiú)增加对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需(xū)求(qiú)并未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业(yè)开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本(běn)和焦化利润(rùn)会(huì)因为地区(qū)、设(shè)备区(qū)别而存(cún)在很大(dà)差异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需求明(míng)显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半(bàn)月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓，个别(bié)地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采取(qǔ)低(dī)原(yuán)料库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企端焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也(yě)有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解(jiě)自身(shēn)高库存(cún)的压力(lì)。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格(gé)倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公(gōng)布(bù)的铁水日(rì)产量依然维持接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下(xià)，焦炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价后(hòu)，预(yù)计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，但期(qī)货市场(chǎng)氛围(wéi)仍(réng)难言(yán)乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这(zhè)也(yě)使得继续杀估值(zhí)的驱动明(míng)显减弱，而估值修复(fù)配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加(jiā)重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价(jià)格形成压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区间振荡走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预(yù)期未变，在估值回升(shēng)后仍将是板块内(nèi)空(kōng)配(pèi)最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目(mù)前煤(méi)焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带来成本端(duān)压力；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一(yī)般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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