美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加(j夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁iā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析(xī)称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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