金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在(zr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么ài)前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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