近日，国内上市交易的(de)4只公(gōng)募(mù)商品期货基(jī)金陆续公布了(le)一季报。在一季度商品市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)下跌的背景(jǐng)下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品(pǐn)期货基金(jīn)也表现(xiàn)不(bù)佳，仅(jǐn)建信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF利润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅(fú)近(jìn)三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元(yuán)；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.7当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗5万元；大(dà)成有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实(shí)现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元(yuán)，利润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益(yì)和利(lì)润有何区(qū)别？4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金在一季报中(zhōng)均提及，本期已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益(yì)指基金(jīn)本期利(lì)息收(shōu)入、投资收益、其他收(shōu)入(rù)（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损失(shī)后的余额，本期(qī)利润(rùn)为本期已(yǐ)实现收益加(jiā)上本期公允价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资(zī)产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净(jìng)值超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净(jìng)值(zhí)增长率方(fāng)面，报(bào)告(gào)期内(nèi)，仅建信能源化(huà)工期货(huò)ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份(fèn当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)额的增减变化，可以反映出投资者的偏好。从份(fèn)额变动(dòng)来看(kàn)，除(chú)华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其(qí)他3只商品期货(huò)基(jī)金(jīn)均受到净(jìng)申当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗购(gòu)。截(jié)至3月底，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份(fèn)至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期(qī)货ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息(xī)在资本市场持续发酵(jiào)，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下跌，引领(lǐng)国(guó)内豆粕价(jià)格(gé)下(xià)挫；其次，国内现(xiàn)货供应(yīng)相对充裕，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上市(shì)，近几个月国(guó)内大豆(dòu)到港量趋于增(zēng)加，同时由于(yú)下游提(tí)货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端低(dī)迷不振，由(yóu)于春(chūn)节前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下(xià)行，养殖业(yè)复产积极性不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上(shàng)加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运(yùn)作分(fēn)析，国(guó)投瑞(ruì)银基金表示，一季(jì)度(dù)白(bái)银在初期两个月处于振荡(dàng)调整，在(zài)三(sān)月(yuè)份又(yòu)很快(kuài)反弹至年初(chū)位置。黄金(jīn)较(jiào)白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白银(yín)工业属(shǔ)性及美(měi)联(lián)储加息预期(qī)升温(wēn)影响，白(bái)银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主要是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致(zhì)避险情绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市场对(duì)于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货币政策调(diào)整节(jié)奏(zòu)与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金(jīn)属行(xíng)情，同(tóng)时也需关注突(tū)发地缘政治、金融(róng)体系的流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次(cì)各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次(cì)加息。随着美国加息渐入(rù)尾声(shēng)，而(ér)通胀(zhàng)仍处于(yú)高位，宏观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵金(jīn)属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白(bái)银的高弹性及金银(yín)比价的(de)相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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