5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子　　延(yán)续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本(b中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子ěn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地(dì)区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银(yín)行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市(shì)场上(shàng)的(de)竞争类(lèi)似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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