美国(guó)银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明确认了(le)周三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和(hé)多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业(yè)的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时(shí)高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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