近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(t酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的óu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)未来想要(yào)可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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