5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合(hé)格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快理修复，有利于增强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币(bì)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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