踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六(liù)零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担心(xīn)公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营(yíng)业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报(bào)告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六(liù)个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联营(yíng)企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道(dào)表达对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了(le)218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一(yī)股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗来股价的暴(bào)涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续(xù)六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表的十大(dà)股东却(què)在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告(gào)披露的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资权(quán)。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三(sān)六零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗sān)六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此时，半(bàn)年(nián)多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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