昨天深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共(gòng)和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后不久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实在不可(kě)理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了(le)有望暂停(tíng)加息的(de)鸽(gē)派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利(lì)率升到原应有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交易员(yuán)目正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美(měi)债(zhài)价格(gé)跳涨(zhǎng)、收(shōu)益(yì)率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月(yuè)来高位，一度较高(gāo)位回落超过(guò)10个(gè)基点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限(xiàn)谈判暂停(tíng)拖累(lèi)三大(dà)股指盘(pán)中转跌(diē)，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色(sè)金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡(xī)连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌(diē)近(jìn)3％的(de)伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦(lún)锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前水平，都止住四(sì)周连(lián)跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息称，美国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵达会场，准备继续(xù)进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第(dì)14修(xiū)正案来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解决不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国财政部现金(jīn)余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财(cái)政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当(dāng)地时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注(zhù)他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不(bù)加(jiā)息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致(zhì)的信贷条件收紧(jǐn)，可能意味着美联(lián)储峰值利率(lǜ)将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的(de)负(fù)面影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加(jiā)息至那么高的水平就能成(chéng)功打(dǎ)压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制(zhì)性的。做太多(duō)与做太少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银(yín)行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确(què)定(dìng)性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储(chǔ)有能力观(guān)察更(gèng)多数据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的准确(què)度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威(wēi)尔开(kāi)始释放(fàng)“保持(chí)耐心”的利率(lǜ)路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃期货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货(huò)继续深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触(chù)及跌(diē)停(tíng)。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交(jiāo)易手续(xù)费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究(jiū)所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的(de)主要原因在于远兴投产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨(dūn)，对(duì)供需关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备(bèi)货情(qíng)绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因此产销(xiāo)出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算de)局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分(fēn)析师江文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱和40万吨(dūn)小(xiǎo)苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预(yù)期(qī)的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个供需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂(chǎng)原(yuán)片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来(lái)看，原片(piàn)库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据(jù)大幅(fú)下(xià)滑。5月还要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和(hé)低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月(yuè)中下旬玻璃(lí)价(jià)格在(zài)去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲(pí)弱(ruò)的宏(hóng)观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看，部分市场资(zī)金在(zài)做强弱(ruò)对(duì)冲，而纯碱和(hé)玻璃正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价(jià)格下(xià)跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预(yù)计(jì)继续(xù)向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则(zé)是(shì)中下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需求(qiú)存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上(shàng)有(yǒu)重(zhòng)大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说(shuō)，止跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一(yī)是基(jī)差不再是(shì)以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保(bǎo)持，中(zhōng)长期(qī)则(zé)视终(zhōng)端需求(qiú)变(biàn)动来(lái)判断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情况、地(dì)产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量(liàng)也将(jiāng)因(yīn)此抬(tái)升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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