钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完(wán)成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目(mù)中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？月23日的(de)涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股(gǔ)价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞(tūn)股价，不(bù)到半年(nián)的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术(shù)水平等(děng)涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补(bǔ)充(chōng)披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间(jiān)，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资(zī)金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池项目(mù)。根据(jù)最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车(chē)及电动(dòng)工具等(děng)多个领域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)15万以(yǐ)上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资(zī)，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低(dī)下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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