本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qiá为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思n)段工(gōng)序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客(kè)户研(yán)发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利(lì)润来源(yuán)。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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