芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的(de)结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的(de)却是(shì)青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工作(zuò)过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数(shù)/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)，十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然(rán)较(jiào)难回硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子(huí)到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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