北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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